安得广厦千万间 211 财报（4k）

(文学度 www.wenxuedu.org)    易科备受期待的财报姗姗来迟，一经公布就再度支撑了股价，这没有出乎分析师们的意料。

    整个2014年财年，易科的净营收是1338亿美元，相较于2013年增长了40.2%，运营利润为401.4亿美元，涨幅35.5%，净利润为299.4亿美元，涨幅38.7%，均创历史新高。

    其中，易科的手机产品贡献了69.9%的营收比例，平板产品贡献15.3%，笔记本贡献8.7%，移动生态以及技术服务收入贡献6.1%。

    而按照地理位置分布，美洲市场占据32%的营收，欧洲为27.2%，华夏为31%，日本为6.3%，剩余地区为3.5%。

    相较于去年，欧洲从第一市场退居第三，华夏由第三增长至第二，美洲由第二增长至第一。

    按照易科财报里的描述，这种情况的部分原因在于“欧元的疲软抵消了市场增加的积极因素”。

    同样因素的还有日本市场，“日本市场的净营收和单品销售额均同比增长，软件和技术服务的净营收也实现增长，去年推出的Mars 8.8系列产品受到日本消费者的广泛喜爱，但这些积极因素因日元兑美元的疲软被部分抵消”。

    虽说如此，三大市场的差额比例不大，但美洲市场目前确实是易科的全球第一市场，而这种地位在今年被进行了额外的重点关注。

    易科财报的多项数据被深入解读，除了各类营收、涨幅、比例等等，还有一项也被广泛报道，易科2014年的研发支出大幅上涨至90.3亿美元，远超上一财年的68亿美元。

    各大媒体连篇累牍的解读来自易科的财报。

    然而，仅仅是第二天，易科就马不停蹄的再次发布2015年的Q1季报，继财报新高之后再次打破之前发布的Q4季报记录。

    易科先前的Q4季报已经被诸多媒体盛赞狂野，这次的Q1在与Q4的环比之下仍然增长。

    易科今年Q1的净营收524.32亿美元，环比增长13%，同比增长54.6%，运营利润184.19亿美元，环比增长22.05%，同比增长69.46%，净利润136.3亿美元，环比增长21%，同比增长71.2%。

    来自Q1季报的冷冰冰的数字几乎瞬间就把媒体、投资者点燃，激起了股价的再度上涨。

    易科措辞是用“增长”，绝大多数媒体在引用之后使用了“暴涨”这样更为精确的描述。

    同比自然不用说，相较于去年的Q1，今年Q1的销售主力是拿下全球王冠的Mars 8.8系列，它比去年的产品毫无疑问的更具竞争力，但这个同比的增长就相当动人心魄了。

    易科的Q4是包含美欧自然年里传统大促的感恩、黑五、圣诞，向来容易出现各项的增长，所以，通常来说，它是最具看点的季度财报，而Q1往往是全年中趋于平淡的季度。

    但这样的规律在易科接连的两个季度表现上失效。

    易科去年Q4卖了8128.6万部Mars与Selfy，1368万台Galaxy平板，728.4万台Y-Book笔记本，这个Q1的Selfy、Galaxy、Y-Book都出现了下滑，但Mars 8.8系列反而进一步增加到7432万部。

    年报和季报的数字被放在一起对比，2014年全年的手机占营收比例是69.9%，但2015年的Q1，由于Mars 8.8系列的惊人表现，手机营收比例增加到77.8%。

    可以说，除了Mars 8.8系列的表现，其它消费电子产品的销量符合自然曲线的下滑，或许被带动的下滑表现也很优异，但Mars是逆势上涨，而这样表现的究极原因还在于……竞争对手无法拿出相匹配的产品。

    台记在上个月的20号才宣布16nm的量产，但这个工艺仍旧没有加持到苹果与三星之上，三星自家的制造工艺仍旧没有声音，预计最快也要到下半年才能投产。

    所以，在2015年过去的前三个月，易科的手机仍旧是全球独一无二的最强性能产品。

    易科的股价因为各种因素而震动，利空与利好因素交织，但这些丝毫没有影响到它产品的全球出货。

    同时，还有一个细节被媒体注意，易科这次的Q1首次公开易科云业务的营收，宣布已经达到17.3亿美元。

    去年Q4，易科惯例是把云业务计入“其它收入”的41.5亿美元之中，而华尔街的分析师们普遍认为这个业务的上限在10亿美元。

    这一次，易科云的17.3亿美元让人吃惊，即便按照之前的评估，Q1增速至少也是73%，发展速度不可谓不惊人，而它的业务区域是欧洲与亚洲，并不涉足美国。

    《华尔街日报》综合易科的年报和季报进行了深入报道。

    “过去的两天时间，易科给出一份令人目眩神迷的答卷。”

    “一周之前，三星公布财报，手机销量创下多项新低，而苹果先前财报里的手机销量也有明显下滑，当时大家已经猜到答案，智能手机市场只能是被易科蚕食了。”

    “但是，易科的成绩仍旧超出了大家的预料。”

    “它的多项财务数据均创下历史新高，像每股摊薄收益3.64美元，环比增加20.5%，显著优于历史表现，超出华尔街分析师们的预期。”

    “我们采访了多家投资机构的高层，他们都对易科不可思议的增长盛赞不已，如新英格兰投资与退休集团的总裁尼克，他认为‘消费者总是愿意为优质产品付费，而Mars就是被公认的优质产品，甚至，大家几乎没有其它选择’。”

    “受易科手机的表现刺激，苹果和三星在本年度开启时就已经出现价格跳水，毕竟，同样的价格，消费者们总是更青睐性能明显更优的产品。”

    “易科的产品经常可以刺激用户们的换机欲望，根据多家知名数据机构的调查，苹果阵营的用户换机欲望高达63%，三星阵营的用户……是91%。”

    “我们必须要说，易科正在摧毁三星阵营。”

    “如此强劲的表现再度助推易科股价的上涨，毫无悬念的让一些悄悄试水做空的机构立即止损。”

    “不过，易科公司过去两个月的时间里股价反复震荡，它仍然需要尽快解决棘手的外部问题。”

    “正如易科自己在财报里的描述，‘公司认为，由于多种因素，年内营收将会面临下行压力，包括全球智能机市场增长放缓、竞争加剧、产品生命周期缩短、制造服务的外部成本潜在增加等等’。”

    “据说，易科正在与格芯洽谈入股，这无疑是解决‘外部成本潜在增加’的好机会，但因为易科先前已经与英特尔谈判破裂，它和格芯合作能否达成还未可知。”

    “一旦易科与格芯的谈判再度破裂，它潜在合作者的名单上就没有太多选择了。”

    “易科意识到问题，也正在解决问题。”

    “市场对于易科的未来保持看好，多家评级机构把因震荡而调为‘持有’或‘减持’的易科股票再度调为‘买入’，同时还有数家与易科存在关联交易的公司股票受益上涨。”

    “没有人会放弃美国这样重要的市场，也没有市场会拒绝易科这样的品牌。”

    “希望易科仍旧为消费者带来更加优质的产品。”

    《华尔街日报》关于易科的报道在最后颇有些意味深长，而不同于它的委婉，这次随着易科财报出炉，多位行政人士都进行了呼吁。

    但他们呼吁的对象是易科董事会。

    “易科董事会必须面对问题采取更加透明的处理方式，不能放任股价的波动，不能放任震荡局势给投资人带来的损失。”

    “易科董事会必须运用更加正确的方式来积极的处理问题。”

    至于为什么不点名方卓……

    或许，这与突然兴起的一波舆论有关。

    就在易科发布财报，股价重新上涨之时，不少保守阵营的媒体发起对方卓和易科的质疑，其中重要一项是多年前的易科与投资机构的纷争。

    业界把这场纷争称呼为“易科轧空案”，它还曾经迫使SEC发布新规，可谓相当有名。

    当时的这场轧空案让无数机构为之变色，而在空头们大败而归后，也有机构和投资人发起对方卓的诉讼，认为他“操纵市场”和“秘密建仓”，涉嫌违反证券法的10b-5反欺诈条款。

    后来，参与起诉的高盛、桥水等大机构陆续撤诉，但仍然有不甘心的小机构。

    这次站出来的就是已经败诉的小机构和投资人，他们联合起来，希望能够重新审定方卓过去的违法违规行为，其中还包括MIGA基金在其中所涉嫌的内幕交易。

    《国家评论》自1955年创立就是保守主义运动的标志性刊物之一，是保守派的舆论阵地，议题向来涵盖政治、经济、国内外政策等诸多内容。

    它最新一期的杂志首次在封面上刊印了易科与方卓的照片，一半是若隐若现的财报字样，一半是色调发暗的白房子背景，而方卓则以晦涩不明的背影位于中央。

    “易科公司在没有管束的情况下成为了一个庞然大物。”

    “但或许，我们更应该探究它背后到底有没有更让人不安的秘密。”

    “根据近年来的调查，随着易科公司在美国市场的发展，它或者说他的影响力也在日益扩大，既有经济上的，也有政治上的。”

    “近期有来自投资机构的控诉人，如阿巴特，他自述是易科与MIGA基金违规操作的受害者，在一场惊人的金融对决中破产，而在那场著名的轧空案中，承担着重要角色的MIGA基金，我们发现它在2009年年底时参与处理了对金融危机后不良资产的处置。”

    “根据进一步的调查与分析，以MIGA为首的机构们拥有着众多显赫的客户，而这些客户又与方卓存在某种联系。”

    “我们需要提出质疑，在易科如此快速发展的背后，在易科大打专利诉讼的背后，它顺风顺水的魔力源泉来自哪里？”

    来自《国家评论》的一期深度报道若隐若现的勾勒出方卓在美力坚的活动，隐隐把苗头指向某些当权人士。

    这期报道里阐述了易科近年来的发展，尤其是去年Mars 8.8系列所取得的成功，但是，这些成绩越显眼，它描述的质疑也就越有分量。

    甚至于，报道里还点名萨默斯担任首席顾问的“纽约经济社会发展研究所”，批评他接受来自易科和方卓的赞助，而这位既是曾经的财经管家，也是奥子的经济会议NEC前主任。

    一石激起千层浪！

    纽经所给出了回应：“我们是一家非盈利的社会研究机构，接受多家公司的无偿赞助，其中确实有来自易科公司的资金，但只是很少的一部分。”

    但这样的回应并不能让人满意，反而成为继续被揪住不放的重点。

    除此之外，MIGA基金的合规性也引来质疑，易科公司经营活动的透明性与它在半导体行业的作为也再次被赋予威胁意义。

    一边是易科所取得的巨大成功，一边是对它与创始人质疑的沸反盈天！

    方卓自然知晓这些情况，也知晓如此情况的背后推力，但他在接到游说头子赵智善的电话时还是有些不满。

    “你们怎么把萨默斯抬出来了？”

    赵智善有些无奈：“方总，这是媒体自己发掘的，纽经所的成立不太是秘密。”

    矛盾激发，事情就并不那么按照预期发展，最起码，《国家评论》以这种极端重视的态度来挖掘和报道就出乎意料。

    她发现现在的矛盾不只是易科，更是两派多种矛盾的借机展示。

    “方总，SEC已经确定将会开启新一轮的调查，据说会联合其它机构一起。”赵智善又说到最新的消息。

    “嗯，有质疑就得有调查，我已经知道了，早日调查，早日下结论，早日平息。”方卓的消息渠道比赵智善更直接。

    赵智善听到这话，仅有一点惊讶。

    但她没想到方总所说的“早日”是这样早，SEC以惊人的速度进行了调查，等到给出调查结论仅过了四天时间。

    四天时间，仅仅四天时间，SEC联合调查组就宣布调查结束，结论是没有发现易科、MIGA基金与方卓存在违规行为。

    这么短的时间够梳理卷宗不？

    赵智善瞧见了舆论的反弹，但很快，反弹也不见了，舆论存在的仍旧只是对易科与半导体的质疑，而非政商关系。

    不管时间如何短，不管疑点有没有事实支撑，反正，结果就是这样的。

    易科的火热不会因为一场调查而熄灭，同样的，对于易科威胁的鼓噪也不会熄灭，但只能局限在易科身上谈论。

    纽经所是无辜的，不能因为接受赞助就被无耻攻讦。

    方总是无辜的，不能因为易科发展的矛盾就被借机抹黑。

    萨默斯是无辜的，MIGA基金是无辜的，大家都无辜，没有违规，只是立场不同而已。

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